什么是股市的杠杆 美国重磅数据出炉 纳指、标普500指数“上演”V形走势！北美经济学家：还没有到需要“吃药”的地步......

　　当地时间5月30日什么是股市的杠杆，美股道指收涨1.52%；纳指、标普500指数“上演”V形走势。纳指收跌0.01%，盘中一度跌逾1.7%；标普500指数收涨0.81%，盘中一度跌1%。

　　热门科技股涨跌不一，亚马逊跌超1%，英伟达跌幅不足1%，微软、苹果、谷歌涨幅不足1%。油气、电信、航空板块涨幅居前，美国无线电话涨超9%，联合大陆航空、西空航空涨超4%，道达尔涨超3%，埃克森美孚、雪佛龙涨超2%。贵金属、半导体板块跌幅居前，

　　迈威尔科技跌超10%，超微电脑跌超5%，惠普跌近5%，日月光半导体、Vista黄金跌3%，博通、毫微跌超2%。

　　戴尔科技跌近18%，创2018年美国IPO以来最大单日跌幅。

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　　戴尔科技周四盘后公布2025财年一季度财报显示，营收222亿美元，同比增长6%，高于市场预期的217亿美元，也高于公司官方指引210亿~220亿美元区间上限，为该公司2022年以来首度实现营收成长；经营利润9.2亿美元，同比下降14%；非GAAP营业利润14.7亿美元，同比下降8%，预期为14.8亿美元；非GAAP EPS为1.27美元，同比下降3%，但仍高于市场预期的1.23美元和公司指引的1.15美元。

　　戴尔在财报电话会议上表示，预计第二财季营收235亿~245亿美元，市场预期231.7亿美元；调升2025财年营收预期值935亿~975亿美元，预测中值955亿美元意味着年增8%，高于市场预期946.2亿美元，也高于此前的全年营收指引年增5%至930亿美元。

　　然而，戴尔预估2025财年非GAAP EPS为7.65美元(±25美分)，低于市场预期的7.70美元。财务长McGill此前未来利润率将进一步承压，考虑到投入成本膨胀，定价竞争激烈等因素，预计全年毛利率将会下滑。戴尔预计2025财年调整后毛利率将下滑近150个基点，调整后EPS为1.55~1.75美元，远低于LSEG调查分析师预期的1.84美元。

　　热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.56%，本周累计下跌0.63%。小鹏汽车跌超4%，腾讯音乐跌超3%，理想汽车、爱奇艺、京东跌超2%，网易、满帮、阿里巴巴、百度、微博、拼多多跌超1%，蔚来小幅下跌。哔哩哔哩、富途控股小幅上涨。

　　WTI原油期货结算价跌1.18%，报76.99美元/桶。布伦特原油期货结算价跌0.29%，报81.62美元/桶。

　　北京时间周五晚间20点30分，被称为“美联储最重视通胀数据”的4月个人消费支出价格指数（PCE）出炉，印证了美国通胀重回缓慢回落趋势的预期。

（图片来源：美国商务部经济分析局）

　　数据显示，美国4月PCE指数环比增速为0.3%，核心PCE指数环比增速为0.2%，事前分析师预期均为0.3%；4月名义PCE同比增幅为2.7%，核心PCE增速为2.8%，均符合预期。

（图片来源：tradingeconomics）

　　除了通胀数据如期降温外，4月美国个人支出月率也从前两个月的0.7%骤降至0.2%，实际个人消费支出月率则超预期转负。值得一提的是，前两个月的支出月率也都出现0.1%幅度的下修。与此同时，个人收入环比增速为0.3%，完全符合预期。

（完整PCE报告，图片来源：BEA）

　　数据公布后，美股三大期指止跌转涨。通胀数据的“退烧”也一度推动黄金、白银携手短线拉升。但这种积极情绪也没能维持多久，很快又进入了近几天常见的跳水状态。

　　从市场波动也能看出，通胀数据不再作妖，而不是带来了根本性的改变。

　　核心PCE月率0.249%的涨幅，也印证了美联储理事沃勒上周说过的那句话——希望我有一天，不需要从通胀月率数据的小数点后面两位、三位里面寻找利好。

　　有评论称，PCE报告增添了美联储今年有余地降息的希望，让今年前三个月通胀升温后紧张降息前景的华尔街松了一口气。不过，消费支出意外下滑。交易员认为，对依赖数据的美联储来说，这份报告应该“不算太糟糕”、“略有建设性”且“略显鸽派”。有新“美联储通讯社”之称的Nick Timiraos评论称，报告很大程度上符合市场预期，不太可能改变美联储已有的观望立场。

　　投资者们非常熟悉的“美联储传声筒”、知名宏观记者尼克·蒂米劳斯也表示，今天的报告在两周前就已被广泛预期，不会对美联储近期的“等一等、看一看”态度产生太大影响。

　　裕利安怡的北美资深经济学家Dan North表示，核心PCE年率为2.8%，这个数字还不错，但已经在这个范围内徘徊五个月了。他说“如果我是鲍威尔，会希望看到这个数字开始下降，而它几乎没有动。现在还没有到需要‘吃药’的地步，但感觉的确不太好。这不是你想看到的状况。”

　　摩根士丹利E-Trade的交易和投资董事总经理Chris Larkin也表示，投资者需要保持耐心，美联储说过需要超过一个月的有利数据才能确认通胀再次可靠地下降，所以目前没有理由认为首次降息会早于九月份。

　　据中国基金报，莱利财富首席市场策略师阿特·霍根表示，这是一份积极的报告。整体和核心数据似乎都非常符合预期。好消息是，情况并没有更糟。而这正是我们现在需要的通胀数据。

　　LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示，市场将继续波动，面临即将到来的选举、国债收益率和消费者支出等变量。人们不禁要问，我们将走向何方？经济将走向何方？

　　摩根士丹利E-Trade交易和投资董事总经理Chris Larkin 表示，PCE价格指数在通胀方面没有显示出太大进展，但也没有显示出任何倒退。不过，投资者必须保持耐心，美联储表示，需要超过一个月的有利数据才能确认通胀率再次可靠地下降什么是股市的杠杆，因此仍然没有理由认为首次降息会早于9月。